深耕线上+线下模式当下我国汽车市场呈现出两大特征：给马一是随着消费者对汽车品质和要求的提升，大量老旧车型面临更新换代，置换需求大幅增长。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，斯克说法则会导致通胀上升、货币贬值。发难无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，星盾都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。后来当其中一些国家（如希腊、湾停意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。而有些公司数次或者多次增发股票后，给马其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

白芝浩规则是基于债权，斯克说法中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。而我们提出的新规则是基于股权，发难中央银行扮演最后救助人角色，发难在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

星盾国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

与之相类似的是，湾停有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。在我们的新货币理论中，给马货币如何进入经济成了重要问题，给马银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，斯克说法需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，发难在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

从公司资本结构的微观基础出发，星盾我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，星盾1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。货币也是国家主权，湾停本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：张芸京)